Клепач // Среднесрочный прогноз развития российской экономики. Коронавирус и цены на нефть

Выступление от 23-го марта 2020.

Клепач Андрей Николаевич, ведущий научный сотрудник ИНП РАН, главный экономист государственной корпорации развития ВЭБ.РФ

Выступление состоялось в рамках прошедшей 23-24 марта 2020 г. II-й Всероссийской научно-практической конференции «Анализ и прогнозирование развития экономики России», организованной ИЭОПП СО РАН, ИНП РАН и экономическим факультетом НГУ.

——————————

Затронутые вопросы:

Состояние российской и мировой экономики. Стоило ли ожидать рецессию?

Новые риски и вызовы в мировой экономике

Превращение коронавируса в пандемию с эпицентром в Европе, а также принятие всеми странами защитных мер, оказывающих значительный негативный эффект на экономику.

Значительная неопределенность с перспективами распространения пандемии и ее продолжительностью. Тем не менее, предполагается снятие карантина и открытие границ во втором полугодии 2020 года
Начало реализации Евросоюзом и США мер поддержки экономики (монетарных и бюджетных)

Срыв нефтяной сделки ОПЕК+ и разворачивание нефтяной войны
Реализация национальных проектов и защитных мер позволит избежать спада в российской экономике

Новая реальность: коронавирус способствует рецессии в ряде ведущих экономик в 2020 году, но в 2021 году мировая экономика сможет в оптимистичном сценарии перейти к подъему

Сценарии изменения ситуации на рынке нефти

1. Сценарий ценовой войны

Снижение цен на нефть (до 20 $/барр.) и начало ценовой войны.

Образование избыточного предложения за счет:

• роста добычи в Саудовской Аравии, Ираке, ОАЭ и Кувейте (в совокупности на 1,8-2,8 млн барр./сутки)
• вводов мощностей в Норвегии, Бразилии, Гайане, России и Канаде (в совокупности на 0,9 млн барр./сутки)
• роста добычи в США (на 0,8 млн барр./сутки)
• снижения спроса со стороны транспортных перевозок

Со второй половины года повышение цен и их стабилизация в среднесрочной перспективе на уровне 40-50 $/барр. Восстановление равновесия за счет:

• сокращения добычи сланцевой нефти в США и в других странах с высокой себестоимостью
• восстановления спроса после завершения коронавирусной пандемии

2. Сценарий возобновления ограничений добычи нефти

Стабилизация цен на нефть в первом полугодии 2020 года на уровне 30 $/барр. в результате заключения нового соглашения ОПЕК+ с участием России по ограничению добычи нефти. В среднесрочной перспективе восстановление цен до уровня около 60 $/барр.

Среднесрочные последствия прекращения сделки ОПЕК+

• В условиях прекращения действия соглашения ОПЕК+ с апреля 2020 г. Россия может увеличить добычу нефти более чем на 2%, а экспорт — на 5% за 5 лет. В этом сценарии стоимость экспорта сырой нефти за период 2020-2024 гг. составит около $430 млрд

• Однако предполагаемого роста добычи нефти в России до 11,5 млн барр./сутки будет недостаточно для увеличения доли российской нефти на мировом рынке. В среднесрочной перспективе Саудовская Аравия планирует увеличить добычу с 10 до 13 млн барр./сутки. Добыча сланцевой нефти в США по итогам 2021 года может сократиться на 1-2 млн барр./сутки до 11-12 млн барр./сутки, но постепенное восстановление цен к уровню 50 $/барр. и выше приведет к возобновлению роста добычи

• При новом соглашении ОПЕК+ и сокращении добычи российской нефти до уровня 2019 года за счет роста цен экспортная выручка за 5 лет достигнет $511 млрд. Это более чем на $80 млрд выше сценария без соглашения

Изменение прогноза российской экономики: избежать спада можно, но торможение значительно.

Выход России из соглашения ОПЕК+ негативно влияет на экономический рост, несмотря на больший рост объемов экспорта в результате увеличения добычи нефти

Более низкая цена на нефть приводит к ослаблению внутреннего спроса

Негативный эффект коронавируса для экономического роста сильнее падения цен на нефть: нижняя точка в 2020 году — во втором квартале
Влияние коронавируса и обвала нефтяных цен на динамику ВВП в 2020 году, сценарий ценовой войны

Наиболее уязвимые сектора российской экономики. Прогноз динамики добавленной стоимости по сценарию ценовой войны.
Масштаб потерь для бюджета от падения цен на нефть.

В результате ценовой войны на рынке нефти федеральный бюджет может недополучить в 2020 году почти 2 трлн руб. В среднесрочной перспективе федеральный бюджет будет оставаться дефицитным
В случае заключения нового соглашения об ограничениях добычи нефти потери в 2020 году могут снизиться до 1,4 трлн руб.

Потенциальный эффект стабилизации рынка нефти: профицит бюджета с 2023 года

При заключении нового соглашения об ограничениях добычи нефти в 2020 году дефицит федерального бюджета может уменьшится с 1,3 до 0,9% ВВП

При повышении цен на нефть бюджет может стать вновь профицитным с 2023 года. При отсутствии нового соглашения дефицит сохранится на уровне 0,3-0,4% ВВП