Какой курс доллара нужен России и на что он влияет? || Валютный курс и экономика России
Гусев Михаил Сергеевич, заведующий лабораторией ИНП РАН, кандидат экономических наук
Список презентаций и публикаций докладчика: https://ecfor.ru/person/gusev/
Выступление прошло 20 января 2022 в рамках сессии «Динамика валютного курса как фактор формирования экономической динамики» Секции Управления Экономики Центрального Дома Ученых. Все выступления сессии: https://ecfor.ru/publication/borba-s-bednostyu-poslanie-prezidenta/valyutnyj-kurs-i-ekonomicheskaya-dinamika
Выходные данные: М.С. Гусев. Валютный курс и экономика России / Гусев М.С. // Сайт ИНП РАН. — 20 января 2022. — Центральный Дом Ученых, заседание «Секции Управления Экономикой». — URL: https:// ecfor.ru/publication/valyutnyj-kurs-i-ekonomicheskaya-dinamika/ (дата обращения: 12.03.2022).
Страница с файлом презентации: https://ecfor.ru/publication/valyutnyj-kurs-i-ekonomicheskaya-dinamika
00:00:00 На что влияет валютный курс?
00:06:04 Факторы, формирующие валютный курс
00:13:19 Какой курс нам нужен?
——————————
Институт Народнохозяйственного Прогнозирования Российской Академии Наук занимается разработкой экономических прогнозов, стратегий регионального развития и прогнозно-аналитическими исследованиями для крупного бизнеса и органов госуправления. Для тех, кто интересуется экономикой, на нашем канале мы выкладываем выступления наших сотрудников и приглашенных экспертов, которые проходят внутри института.
——————————
Другие выступления экономистов на нашем канале, с рубриками по разделам экономики: https://www.youtube.com/channel/UCxGNjiX7kMHyP7yiEn-hmjw/playlists
На нашем сайте в каталоге публикаций Вы найдете выступления наших сотрудников в других СМИ, а также наши научные статьи и другие материалы по экономике:
На что влияет валютный курс?
Инфляция:
● Вклад обесценение рубля в ускорение инфляции в периоды масштабной девальвации – 2009; 2014-2015 составлял более 60%.
● Из инфляции накопленной за 2012-2021 гг. 30% приходится на девальвацию рубля.
● В 2015 г. из роста инфлцяии на 12,9%, 8,9 п.п. было связано с девальвацией рубля.
● 2017 г. укрепление рубля на 9 руб. за долл. за год привело к замедлению инфляции на 3.5 п.п.
● Изменения курса влияют не только на уровень цен, но и на ценовые пропорции. Для разных отраслей оптимален разный уровень курса.
Импорт
● Доля расходов на импорт не зависит от валютного курса.
● В количественном выражении девальвация приводит к переориентации на внутреннего потребителя.
● Однако этот эффект временный. При стабилизации курса на любом уровне, происходит переход к увеличению доли импортного потребления. Так как в реальном выражении из-за относительно высокой инфляции курс укрепляется.
● Поддержание ценовой конкурентоспособности требует постоянной девальвации, либо инфляции не выше 2% (возможно ли это?).
● Для импортозамещения нужен не только слабый рубль, но и инвестиции, которые требуют роста импорта.
Экспорт
● Динамика валютного курса не является определяющей для экспорта в натуральном выражении. Это относится как к сырьевому так и к несырьевому экспорту.
● Динамика сырьевого экспорта определяется преимущественно внешним спросом, возможностями добычи/производства и транспортной инфраструктурой.
● Несырьевой экспорт растет вслед за ростом рынков сбыта и за счет выхода на новые рынки – поддержка экспорта, ЕАЭС, выход на рынок Китая.
● В тоже время курс существенно влияет на доходность экспортных поставок.
Конкурентоспособность
● Ослабление реального эффективного курса после 2014 г. и создание запаса ценовой конкурентоспособности не привели к ускорению экономического роста
● Ценовая конкурентоспособность сама по себе не обеспечивает рост. Нужны инвестиции.
● Инвестиционный ресурс «заперт» бюджетным правилом и высокими процентными ставками.
Внешнее финансирование
● Валютный курс наряду с уровнем процентных ставок определяет привлекательность экономики для внешних инвесторов.
● Рост стоимости обслуживания внешнего долга после девальвации и финансовые санкции сократили приток внешнего финансирования.
