Какие перспективы у российской экономики на средний срок?
Широв Александр Александрович, директор ИНП РАН, член-корреспондент Российской Академии Наук
Список презентаций и публикаций докладчика: https://ecfor.ru/person/shirov/
Выступление состоялось в рамках прошедшей 3-5 июля 2023 г. LXV сессии Российско-французского семинара по денежно-финансовым проблемам современной российской экономики. Все выступления сессии: https://ecfor.ru/nauchnaya-zhizn/seminary-i-konferentsii/rossijsko-frantsuzskij-seminar-ekonomika/lxv-sessiya/
Выходные данные: Широв А.А. The Russian economy in 2023
// Сайт ИНП РАН. — 3 июля 2023. — LXV сессия Российско-французского семинара по денежно-финансовым проблемам современной российской экономики. — URL: https://ecfor.ru/nauchnaya-zhizn/seminary-i-konferentsii/rossijsko-frantsuzskij-seminar-ekonomika/lxv-sessiya/ (дата обращения: 12.01.2024).
Страница с файлом презентации: https://ecfor.ru/nauchnaya-zhizn/seminary-i-konferentsii/lxv-sessiya/
00:00:00 Тренды 2022-2024
00:06:43 ВВП
00:10:04 Инвестиции в российскую экономику: проблемы и перспективы
00:19:03 Финансирования инвестиций: как выстроить механизмы на среднесрочную перспективу
00:23:55 Бюджетная политика
00:26:05 Нехватка машин и оборудования
00:29:24 Обменная ставка
00:32:40 Выводы
00:36:06 Насколько изменилась структура спроса на товары? Насколько удалось переориентировать экспорт?
00:45:29 Есть ли проблема с трудовыми ресурсами?
00:47:27 Высокая маржинальность отраслей — преграда для инвестиций?
00:52:51 Слово дискутанта: Жак Сапир
——————————
Заметки
Структура инвестиционного цикла — замедление инвестиционных программ в ведущих секторах экономики
• После кризиса 2008-2009 годов новый инвестиционный цикл в России так и не развернулся
• Инвестиции в ряд отраслей, лидировавших в динамике и объемах инвестиций на протяжении последних двух десятилетий, стагнируют
• Одной из причин стагнации инвестиционной активности можно признать глобальные тенденции ухода от рисков на фоне замедления темпов роста мировой экономики
• Низкие темпы экономического роста оказали ключевое влияние на уровень инвестиционной активности в России в 2013-2020 годах
• Локальные всплески инвестиций были связаны с ответными мерами на санкции 2014 года, пандемией коронавируса и реализацией крупных государственных инвестиционных проектов
Финансовые ресурсы — проблема перетока капитала
• 55% финансирования инвестиций в основной капитал осуществляется за счет собственных средств компаний
• Финансовые ресурсы в основном находятся в распоряжении тех видов деятельности, которые завершили инвестиционный цикл
• За счет бюджета финансируется около 20% инвестиций, однако этот канал имеет узкую специализацию и не может обеспечить устойчивое повышение эффективности экономики
Курс рубля:
• В условиях ограничений на внешнеэкономические операции ослабление курса рубля уже не дает экономике существенных рыночных преимуществ
• Значительный разрыв между номинальным курсом и курсом ППС создает условия для смещения маржинальности бизнеса в пользу сырьевых секторов экономики
• Структурная перестройка экономики требует более активного курса. Постепенное укрепление обменного курса должно привести к снижению рентабельности экспортеров и появлению новых прибыльных проектов в критических отраслях.
• Ключевая проблема заключается в том, что ресурсы сырьевых секторов, накопленные в банковской системе, не сбалансированы с накопленными ресурсами других секторов экономики.
Выводы:
• Российская экономика находится в стадии адаптации к изменившимся условиям, когда возможности рыночного финансирования инвестиционной деятельности ограничены.
• В период после кризиса 2008-2009 годов инвестиционная активность характеризовалась завершением ряда крупных проектов в сырьевых отраслях, после чего произошел переход к циклу простого воспроизводства основного капитала.
• Разрывы в уровне рентабельности бизнеса и проблемы с переливом капитала стали очевидным ограничением экономического роста в России.
• В современных условиях необходимо эшелонировать использование инструментов инвестиционного финансирования с постепенным расширением доли заемного рыночного финансирования.
• Бюджетные ограничения не являются наиболее значимой проблемой обеспечения роста инвестиционной активности.
• Слабый рубль является причиной недостаточного притока капитала в экономику и создания ограничений на доступ к импортным машинам и оборудованию
