Что не так с монетарной политикой? Результаты моделирования. Гильмундинов В.М.
Гильмундинов Вадим Манавирович, кандидат экономических наук, заместитель директора по научной работе ИЭОПП СО РАН
Особенности развития экономического подъема России 2000-х. Что отличает экономику России от экономики развитых стран? Доля инвестиций в основной капитал и их нехватка. Модельный аппарат. Внутренние денежные ресурсы страны. Могут ли эти средства стать основным источником роста? Есть ли деньги у предприятий? Рост зарплаты и динамика продуктивности. Реальный валютный курс. Описание используемой модели. 4 рассмотренных варианта макроэкономической политики. Результаты сценарного прогнозирования. Оценка монетарной политики с точки зрения моделирования. Позволяет ли ситуация поднять ЦБ инвестиции в ОК значительно? Несогласованность монетарной, налоговой и элементов структурной политики. Денежная стабильность vs финансовая стабильность и экономический рост. Разница возможностей у разных органов регулирования экономики. Чем отличается кризис 14го года?
——————————
Выступление прошло в рамках совместной конференции ИНП РАН и ИОЭПП СО РАН (21-22 марта). Другие выступления и файлы презентаций можно посмотреть здесь:
http://ecfor.ru/konferentsiya-mezhotraslevoe-regionalnii-analiz-i-prognozirovanie
——————————
Основные выводы:
1. Оптимизационные варианты макроэкономической политики, как и следовало ожидать, позволяют существенно уменьшить общественные потери, исходя из заданных нами приоритетов достижения целей, по сравнению с вариантами, основанными на ориентирах ЦБ России.
2. Результативность валютной политики с точки зрения минимизации общественных потерь зависит от степени отклонения темпов прироста денежной массы от оптимальных значений.
3. Для целей стимулирования экономики представляется целесообразным (в условиях предположения о постепенном повышении цен на нефть) смягчение монетарной политики с целью достижения более высоких темпов прироста денежной массы и более низких реальных процентных ставок, обеспечивающих более быстрое восстановление темпов экономического роста
4. Ни один из рассмотренных вариантов не позволяет в значительной степени активизировать инвестиционную активность.
5. Сопоставление третьего и четвертого вариантов расчетов наглядно демонстрирует обострение противоречия, возникающего между ЦБ России и Правительством России, при отклонении от оптимальной монетарной политики. Так, третий вариант характеризуется самыми низкими показателями бюджетного сальдо, в то время как четвертый – самыми высокими.
